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深度|铜持续回落的两大原因

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随着美联储在6月会议上释放强烈鹰派信号,近期涨势持续回落的大宗商品再遭打击,走势进一步降温。

大宗商品价格上周四大幅下跌,数月来的涨势被削弱,并打压股市,因中国采取措施给价格上涨降温,且美元走强。

大宗商品价格普遍下跌,钯和铂期货价格分别下跌逾11%和7%,玉米期货和铜期货价格分别下跌近6%和4.8%。油价跌幅也超过1%。

上周四的下跌延续了上周早些时候开始的跌势,部分原因是中国监管机构的行动。

据报道,中国发改委上周三宣布了一项释放铜、铝等关键金属储备的计划。最近几周,中国官员也对金融市场的投机行为发出了警告。

“随着中国国务院加大打击大宗商品投机者和囤积者的力度,调查(国有企业)海外头寸,并审计期货公司,以应对利润率受到挤压的局面,基本金属价格正在下跌,”道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali在一份报告中表示。“虽然更难用警告来监管海外职位,但这种打击仍有一些影响。”

另外,美联储上周三上调通胀预期并上调加息次数,这也可能是导致大宗商品下跌的原因之一,因为这给美元带来了上行动能,并表明美联储在密切关注物价上涨。自美联储发布最新预测以来,衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上涨了约1.6%。大宗商品价格通常与美元成反比,因为全球大宗商品大多以美元计价。

“美元可能正对债券收益率走高以及早些时候缩减购债规模的前景将导致美元供应放缓做出反应,这可能导致大宗商品价格全面大幅下跌,”Leuthold Group的Jim Paulsen告诉CNBC。“去年,由于投资者增加了一些抵御通胀的投资组合,大宗商品一直是一种受欢迎的投资方式。”

此外,瑞银的Art Cashin在CNBC的“Squawk on the Street”节目中表示,中国政府收紧货币和财政政策可能会给大宗商品带来抛售压力。

今年上半年,由于美国和其他经济体因肺炎病例减少而重新开放,工业需求增加,大宗商品需求强劲。

价格的快速上涨可能已经让一些大宗商品市场具备了迅速回调的条件。Evercore ISI技术分析师Rick Ross周四在一份报告中称,铜似乎处于2006年以来的最“超买”水平。

“3月以来有关中国国家储备局(SRB)将向市场释放有色金属储备的传言于6月16日成为现实。加上6月17日美联储的利率决定(5月PPI强劲),导致大多数新能源材料股票暴跌,跌幅达到了5-10%。” (长江有色网,有增删)

铜信宝观点:2021全球经济从疫情中反弹,中国经济增长引领世界,铜实体需求大增,而铜实体供应增长有限,各类社会库存和废铜供应有限,在美元泛滥导致全球投资与投机资金必重仓大宗商品的超级周期以及中美金融战的大势下,铜博士必将成为大宗商品中最闪亮的价格增长明星和金融战重点商品,铜有望在2021年突破10万元人民币/吨以上(具体数字根据国际资本和中国国家资本的博弈态势),突破后或有大幅回调,在6万-8万区间震荡为主或是大概率(金融战拉锯阶段,目前看中国国家资本已占上风)!